Chargement
Psychologie, électoralisme et démagogie restent les maitre-mots de la réponse politique à une crise qui s’annonce sans précédent. Une recette classique mais surtout une aubaine pour les investisseurs qui vont pouvoir se désengager progressivement de leurs positions sur court et moyen terme, avec un objectif : être liquide pour racheter … beaucoup moins cher!
Aux États-Unis, la mesure phare de la Banque centrale américaine pour relancer l’emploi et la consommation s’est soldée par le recul de l’emploi et une chute drastique du PIB. Rappelons que depuis le début de l’année, de plus en plus de voies s’élèvent contre la politique d’assouplissement monétaire – Q1 et Q2 ou quantitative easing – suivie par B. Bernanke, y compris au sein même du comité de la FED. Au début de l’été, le Président de la FED a lui-même reconnu que cette politique n’avait pas eu les effets escomptés et que sa poursuite n’était pas justifiée compte tenu de la liquidité disponible.
Depuis deux mois, B. Bernanke temporise sur ses prises de positions et a encore réaffirmé vendredi dernier ses faveurs pour le “wait and see”. En agissant ainsi, la FED adopte une position plus prudente que la BCE qui a augmenté ses taux en juillet. D’autre part, la Banque centrale américaine joue la carte de la psychologie pour se donner encore plus de temps. En effet, après 4 mois de déclin, il ne fait nul doute que les statistiques économiques vont progresser de nouveau … d’un mois sur l’autre! Il n’en faudra pas plus pour faire rebondir les marchés même si sur 1 an, les résultats resteront catastrophiques.
Psychologie toujours! De nombreux opérateurs attendaient de vraies propositions au cours du discours de B. Bernanke à Jackson Hole. Ce dernier s’est limité à promettre que la FED allait se pencher sur la question pendant 48:00 au lieu de 24:00 d’habitude : les marchés américains ont terminé en nette hausse! Retenons pour cette future réunion que Bernanke a également laissé entendre qu’à ce stade, les solutions devaient venir du gouvernement et de sa politique, notamment fiscale. Bel appel de pied aux Républicains – majoritaires -, dont l’opposition à toute augmentation de la pression fiscale a conduit le pays à perdre son AAA+ au mois d’aout. Les élections approchent, les Républicains ne sont pas près de faciliter la tache à Barak Obama.
Austérité : sur le papier, les plans se déroulent toujours sans accrocs!
45 milliards € c’est ce que l’Italie promet d’économiser en un claquement de doigts L’Italie est très présente en Libye sur le pétrole mais la récupération de ses intérêts dans le pays ne sera pas d’une grande aide dans cette tache ardue. D’autant plus que l’on a pour le moment aucunes indications sur les orientations du futur gouvernement qui devrait profiter de la situation pour renégocier quelques contrats . La Grèce liquide ses richesses nationales génératrices de revenus et les élites fuient le pays. Il faudra au moins une génération avant que la Grèce ne reprenne des couleurs, on lui donne 10 ans. En Espagne, le Président Zapatero a capitule et convoque des élections anticipées. Portugal, Irlande …
En France, le gouvernement a connu la crise de 2008! L’Allemagne aussi; elle a su mettre en place les solutions adéquates. S’agissant de politique à l’approche des élections, nous laissons à chacun le libre arbitre sur l’évaluation des dernières mesures annoncées et de leur impact.
Le paradoxe : économiser pour réduire la dette et investir pour relancer l’économie
Statistiques économiques en hausse et une succession à venir de déclarations de bonnes intentions politiques vont donc permettre aux marchés de progresser sur court/moyen terme.
Sur plus long terme, la saga des catastrophes européennes n’est pas terminée. L’approche des incertitudes sur les élections Aux États-Unis, en France, en Allemagne et en Espagne devraient provoquer une certaine défiance des investisseurs ainsi que des consommateurs. En ce qui concerne les mesures d’austérité passées, récentes et à venir, elles vont freiner considérablement toute tentative de reprise de la consommation.
Sur le plan de la punition fiscale, le train est en marche. En terme de mesures pour relancer la consommation, nous en sommes toujours au point mort depuis 3 ans – hors Allemagne – et personne pour le moment ne semble prêt à engager les mesures structurelles fortes nécessaires. En France par exemple, l’assouplissement inéluctable du droit social et du travail est synonyme d’échec électoral. Pourtant c’est à de tels prix que …
Stratégie boursière : “cash is king”
Les mois à venir vont voire encore de fortes volatilités dans une tendance globalement haussière. Les investisseurs actifs qui interviennent sur le court terme (intra-day/3 mois) ont de bonnes opportunités à saisir et nous conseillons les prises de bénéfices rapides. Le tracker/ETF code LVC offre une bonne opportunité, il réplique les performances du CAC40 avec un levier de 2.
Les investisseurs sur long terme (en voie de disparition par ces temps incertains!) éviterons de se positionner à l’achat. La tendance est plutôt a profiter du rebond pour se désengager dans les meilleures conditions et bénéficier de liquidités au bon moment : “cash is king”
