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Sur le front chinois, les opérateurs anticipent une détente sur le yuan, le resserrement monétaire opéré en 2011 ayant porté ses fruits. Pourtant, même si l’intérêt et l’objectif de la Chine est d’avoir une devise faible, on peut facilement extrapoler sur le fait qu’à l’heure d’investir en Europe (sur l’Europe??), la Chine a plutôt intérêt à renforcer la valeur de sa monnaie, temporairement tout au moins.
En ce qui concerne le Yen, toujours sur des niveaux élevés par rapport au dollar, les opérateurs anticipent une intervention de la BoJ (Bank of Japan) en réponse à la politique de la FED. L’objectif de la Banque centrale américaine est de maintenir un dollar au plus bas quel qu’en soit le cout, jusqu’en 2014. Cela pénalise clairement les exportations japonaises sur le long terme.
Pour ce qui est de l’euro, le Président de la BCE Mario Monti est favorable à un affaiblissement de l’euro à travers les taux mais également en créant de la monnaie. Notamment dans le cadre du soutien au secteur bancaire. Une vision de la devise européenne qui n’est pas au gout du dollar faible et qui renforce donc l’idée d’une nouvelle dévaluation compétitive de la devise américaine – Q3 quantitative easing-. Les semaines qui suivent vont être déterminantes car si les statistiques américaines s’améliorent durablement, la promesse de la FED de maintenir un dollar faible jusqu’en 2014 pourrait bien être revue.
Rappelons, économiquement parlant, que les taux d’intérêts sont extrêmement bas depuis trop longtemps (l’ère Bush/Greenspan!). Il est impératif de les relever et les précédentes tentatives se sont soldées par des échecs cuisants. Hors l’enjeu majeur en 2012 au niveau international sera d’être le plus compétitif pour être celui qui vendra le plus, avec une demande mondiale peut être en progression mais néanmoins faible. Être compétitif à l’export induit une monnaie faible et dans le contexte actuel, une course certainement mondiale à la dévaluation! Paradoxalement, les discours politiques appelant à un certain retour aux mesures de protectionnisme nationales se multiplient. Plus paradoxalement encore, une des exigences du gouvernement lors du déplacement d’Angela Merkel en Chine : bannir les restrictions commerciales sur les exportations chinoises. Une requête bien difficile à envisager tant le consensus devra être large au niveau international
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